Boros - Vũ khí bí mật của Pendle để mở rộng dấu ấn giao dịch thu nhập

Trong hai năm qua, giao thức Pendle, thông qua cơ chế PT/YT, đã biến thu nhập cố định thành một tiêu chuẩn của ngành DeFi. Năm nay, sản phẩm mới Boros ra mắt, đưa tỷ lệ tài trợ trong các hợp đồng hoán đổi vĩnh viễn - một nguồn dòng tiền ổn định nhưng bị bỏ qua từ lâu - lên chuỗi. Điều quan trọng cần nhấn mạnh là Boros không phải là một nền tảng giao dịch hoán đổi vĩnh viễn phi tập trung; thay vào đó, nó đưa "lãi suất" - thành phần lớn nhất của giao dịch hợp đồng - vào lĩnh vực DeFi. Nói một cách đơn giản, Boros chia nhỏ phí tài trợ mà người dùng trả và nhận được trong các hợp đồng hoán đổi vĩnh viễn thành một tài sản trên chuỗi có thể được giao dịch và phòng ngừa rủi ro độc lập. Ngay sau khi ra mắt, Boros đã chứng kiến hiệu suất ấn tượng. Vào tháng 9, khối lượng giao dịch tỷ lệ tài trợ ETH của Binance đã vượt quá 2,2 tỷ đô la và khối lượng giao dịch BTC vượt quá 600 triệu đô la, nâng tổng khối lượng giao dịch danh nghĩa tích lũy lên hơn 2,8 tỷ đô la. Vào ngày 12 tháng 9, Boros đã tích hợp thị trường lãi suất tài trợ BTC/ETH của Hyperliquid, cung cấp thanh khoản và khối lượng giao dịch đáng kể, đồng thời mở ra các cơ hội phòng ngừa rủi ro và chênh lệch giá chéo sàn giao dịch. Cũng giống như PT thống trị thị trường trái phiếu DeFi, đạt hơn 10 tỷ đô la TVL, Boros có khả năng thiết lập sự đồng thuận về lãi suất tài trợ, một lĩnh vực mới quan trọng đối với CeFi. Boros là gì: Một "Nền tảng Giao dịch Lãi suất Tài trợ" trên chuỗi? Boros là một nền tảng giao dịch lãi suất tài trợ trên chuỗi được nhóm Pendle ra mắt trên Arbitrum. Cơ chế cốt lõi của nó chuyển đổi dòng thu nhập lãi suất tài trợ của thị trường hoán đổi vĩnh viễn thành một Đơn vị Lợi suất (YU) có thể giao dịch được. Mỗi YU đại diện cho quyền tích lũy thu nhập/chi trả lãi suất tài trợ dựa trên vốn gốc danh nghĩa cho đến khi đáo hạn. Ví dụ: 1 YU-ETH đại diện cho "thu nhập lãi suất tài trợ được tính trên vốn gốc là 1 ETH cho đến khi đáo hạn". Những người đọc quen thuộc với Pendle có thể coi YU là một YT được gắn cụ thể với lãi suất tài trợ.

Trước tiên, hãy làm rõ tỷ lệ tài trợ: Hợp đồng hoán đổi vĩnh viễn không có ngày hết hạn. Để giữ giá hợp đồng gần với giá giao ngay, nền tảng giao dịch sẽ định kỳ thanh toán "lãi suất" giữa các vị thế mua và bán (thường là sau mỗi 1, 4 hoặc 8 giờ). Khi giá hợp đồng cao hơn giá giao ngay, các vị thế mua trả cho các vị thế bán; khi giá hợp đồng thấp hơn giá giao ngay, các vị thế bán trả cho các vị thế mua. Tỷ lệ phí được xác định bởi cung cầu thị trường và thường được chuyển đổi thành giá trị hiển thị hàng năm. Đối với bất kỳ người nắm giữ vị thế nào, đây là dòng tiền liên tục sẽ trực tiếp tiêu thụ hoặc tăng lợi nhuận chiến lược của bạn.